前言：因为我看好今年的银行股，所以我目前重仓银行股。我开这个系列的目的有两个，一是为了和朋友们探讨银行股的问题，让朋友们发现、提出我没有看见的潜在问题，以帮助我尽可能更客观的看待银行股，以避免我个人的屁股指挥大脑。让我们在交流中.共同提高分析水平，以帮助你我提高在风险莫测股市中的生存能力。
二是为了向喜欢价值投资的朋友们提供一个分析研究银行股的思路，帮助有缘人树立价值投资的理念，尽可能的降低被市场消灭的概率，以实现我“你好我好大家好”的无厘头座右铭。

在银行股中，我选择了浦发，民生，招商与兴业四家中型全国性股份制银行，选择的原因是这四家银行的历史比较好，在股份制银行中的经营效果处于前列，是股份制银行中的佼佼者。同时，我排除了交通银行，其原因一是交通银行的国有背景比较深，二是交通的规模比较大，相对来说成长性就会差一点。同时也排除了深发展这个曾经的大牛股，排除的原因，一是资产质量比较差。二是在牛市中的业绩一飞冲天，在熊市中的业绩一塌糊涂。三是我不清楚作为财务投资者的第一大股东的目的。也排除了华夏银行，排除的原因是其历史的经营业绩不尽如人意。也排除了其它的区域性城市商业银行，因为我觉得相对于城市商业银行来说，全国性股份制银行的发展天地更广阔。

就整体来说，这四家银行各有千秋，各有特色，彼此都没有整体明显的优势，局部都有自己的优势，基本上也找不出潜在的重大隐患。目前市场给予的估值也比较合理，没有明显的相对低估。

浦发银行胜在稳健，中规中矩，其稳健的经营，谨慎的财务，是可以值得信任的银行。
由于所得税的原因，假如不出意外，08年净利润增长浦发应最高。假如能公开增发成功，其净利润增长100%是有保证的。

民生银行胜在股权结构，其多元化民营性质的股东就决定了管理层不能个人随心所欲，从而可以避免重大失误。民生银行胜在进取心与开拓性，当前正在进行的事业部改革与多元化经营就是个值得关注的地方，这是把双刃剑，干得好就很好，搞不好就麻烦的，相对来说风险性比较大一点。其特色是中小企业的服务贷款，对于中小企业，在风险加大的情况下盈利也相对高一点，在07年那个高速增长的融资咨询费收入就已经说明了这一点。缺点是揽存的能力不够强，07年第四季度贷款的减少与贷存比的达到天花板就已经体现了存款不足的缺陷，制约了其主业的成长性。还有个缺点是坏账拨备力度不够，缺乏稳健与谨慎，管理费用成本的比例也比较大。
我个人对于民生07年的经营业绩是不满意的，尤其是大幅度提高的管理层报酬，其报酬的增长幅度远远的超过了经营业绩的增长幅度，这是不应该的。07年很明显的忽略了揽存的力度，以至于不得不压缩贷款，这是不应该的。但考虑到民生正处于改革的阵痛之中，那么稍许的有一点问题还是可以理解的。
我曾经对于民生的两笔对外投资颇有微词，直称为头脑发热，都是有钱惹得祸啊！所以，上市公司太有钱了并不是好事，因为有钱以后很容易头脑发热的。
假如不出意外，不考虑海通证券的股权拍卖收入，08年经营净利润的增长应低于浦发，处于第二位。假如海通证券的拍卖成功，那么民生08年的利润增长就与浦发不差上下，也能达到增长100%以上。

招商银行胜在品牌，胜在服务与知名度。招商的银行卡是其特色与重点，揽存的能力非同小可，尤其是银行卡的低成本存款。所以，未来的招商将在或有可能的利率竞争中处于有利的地位。鉴于招商的服务与知名度，在证券市场理应得到估值的溢价。招商未来的增长点在于银行卡的收入。
08年净利润的增长应该排在第三位，假如不出意外，增长50%没问题。

兴业银行胜在成本控制，各方面经营指标兴业都名列前茅，资产质量最高。零售贷款是其特色，中小企业的服务搞的也不错，未来的发展方向就是零售银行。相对来说，个人贷款是低风险的业务，这是大多数银行孜孜以求的业务，兴业走在了前面，这是个很不错的方向。相对来说，企业贷款的风险需要两三年以后才能体现出来，而个人贷款往往就在一年过后体现出来的，过了两年时间，那么个人贷款的风险几乎就不存在的，这就是个人贷款的好处。兴业的国债投资也是一特色，只不过在去年的债券交易中亏损了大概5个亿，但愿兴业今年能盈利。
由于07年报中存在着06年所得税的原因，由于目前个人按揭市场的萎缩，所以08年的净利润增长将排在末位，假如不出意外，增长40%应该没问题。

注：以上的利润预测只能是目前毛估估的预测，需要在一季度财务报告披露以后重新预测。反正也快了，再一个月左右，一季度的财务报告就应该披露了。

接昨天：昨天忘了应该说说银行股的市场估值及其它风险问题，今天接着说。
由于欧美国家对于银行股风险的谨慎（目前的次按问题确实是让我看见了银行股巨大的风险），所以成熟市场对于银行股的估值一般都不会高，一般来说，银行股的估值等同于一般制造业的估值。
如此，由于我们市场的精英人士都有着或多或少的崇洋媚外情结，比如钢铁股估值就是一个典型的例子，他们会忽略钢铁股银行股的成长性。所以，我们投资于银行股应该要有这个心理准备，就是主力资金给予银行股的估值一般般，或者说相对低一点。同时，我们也应该向道兄学习，降低预期，就准备获取超过通货膨胀的利润率，就准备享受银行股良好的成长性带来的股价上涨，不要寄希望于估值的提高。
呵呵，当然，假如主力资金进行炒作银行股，那么我也不得不非常乐意的表示接受或欢迎。
有一点需要大家明白，就整体而言，一般来说，这四家银行股的高速增长也就剩下08年一年，未来的成长性将大大降低。除非，某一家银行能找到非息收入大幅度增长的途径。所以，一旦这四家银行股动态市盈率超过30倍，我将视为泡沫，得准备卖出。

银行，是经营风险的企业，是一个钱生钱的行业，从历史的角度来说，除了.商，在具备长期生存能力的行业之中钱庄为首，成功者也是钱庄居多。而且，汇丰控股的发展过程也已经告诉了我们，发展中国家的银行业前途无量（这个与已经金融脱媒的西方国家是完全不同的概念，就如同中国与欧美的钢铁业）。所以，银行股值得中长期投资。
在这里，今天，我有必要重申一下经济学常识，不同的社会发展阶段对于相关行业的发展是不同的，所以，我们不能照搬目前欧美国家的某个行业如何如何，而是应该看欧美国家在上世纪四、五十年代的行业如何如何，否则就显得如同邯郸学步般的可笑。可笑吗？不！我觉得是悲哀。
投资于银行股，最重要的还是银行的风险控制，风险控制的结果就是资产质量的问题。所以，分析研究银行股，实现的业绩并不重要，风险控制与资产质量是重中之重。所以，我们的第一步就应该分析资产质量。
分析资产质量的重点在于不良贷款比例，不良贷款增长率，坏账拨备覆盖率，逾期贷款的变化等等。当然，还有高风险资产的配置比例。不过，目前我们的银行同质化相当严重，国内也没有什么高风险资产，更多的风险资产来自于贷款，所以风险资产的配置比例这个方面目前是可以忽略的。
因为我不懂银行的财务，所以就只能凭我的感觉来分析，我的感觉那个逾期贷款是不良贷款的先行指标。也就是说，今天的逾期贷款，有可能就是明天的不良贷款。所以，我们得跟踪了解逾期贷款的变化。那个贷款的五级分类，其实有着很多的主观因素存在，我估计各家银行的判断标准是不一样的，所以，也很难有一个统一的标准来衡量。但那个逾期贷款可有着明显的标准，就是利息或本金逾期，这个我相信一般的银行不会做假吧？
一旦发现逾期贷款的增加量达到了贷款的0.50%比例，或达到净利润的30%，那么就得高度警惕，就得准备和他拜拜了。这一点请务必注意！因为有可能将成为趋势，从此一发而不可收拾。但可能也许在利润表上面还没有反映这个东东。
其实，这四家银行的资产质量基本上都是很好的，基本上都没有什么问题，就算是稍许有一点差距，但差距毕竟是并不大的。

附表一：2007年贷款质量对比表
项目	浦发银行		民生银行		招商银行		兴业银行
	金额	百分比	金额	百分比	金额	百分比	金额	百分比
贷款总额	5510	100.0%	5550	100%	6732	100%	4001	100.%
正常类	5329	96.71%	5405	97.40%	6484	96.33%	3844	96.07%
关注类	100.8	1.83%	76.65	1.38%	143.42	2.13%	111.6	2.79%
次级类	29.56	0.54%	22.92	0.41%	19.10	0.28%	24.07	0.60%
可疑类	38.62	0.70%	27.36	0.49%	45.12	0.67%	16.77	0.42%
损失类	12.06	0.22%	17.45	0.31%	39.72	0.59%	5.00	0.12%
07不良贷款	80.23	1.46%	67.73	1.22%	103.94	1.54%	45.83	1.15%
06不良贷款	84.40	1.83%	58.93	1.25%	120.06	2.12%	49.80	1.53%
07逾期贷款	76.52	1.39%	109.52	1.97%	136.71	2.03%	42.90	1.07%
06逾期贷款	83.71	1.82%	110.90	2.35%	129.38	2.29%	51.36	1.58%
坏账拨备	153.31		76.63		187.50		71.14
拨备覆盖率	191.1%		113.1%		180.4%		155.2%
拨备贷款比	2.78%		1.38%		2.79%		1.78%
拨备逾期比	200.4%		69.97%		137.2%		165.8%

从以上的附表中我们可以看见，浦发的拨备覆盖率最高，那么未来就减轻了拨备的压力，在不良贷款没有大比例增加的情况下，就有了利润继续增长的保证。07年逾期贷款比例下降的也比较多，仅次于兴业的下降幅度。
民生的正常类贷款比例最高，不良贷款的比例最低，仅次于兴业，缺点是逾期贷款比例比较高，而且逾期贷款的金额高于不良贷款很多，拨备覆盖率也处于最低的位置，未来有着继续提高不良贷款及提高拨备覆盖率的压力。但好在民生那个海通证券的股权收益可以弥补拨备覆盖率的不足。
招商的资产质量相对要差一点，而且逾期贷款竟然超过了去年，逾期贷款也同样的高于不良贷款，但拨备覆盖率比较高，所以也问题不大。
相对来说，兴业的贷款资产质量最高，虽然兴业的拨备覆盖率并不高，但他的不良贷款比例最低，逾期贷款比例也是最低，而且不良贷款、逾期贷款双双降低。不清楚的是为什么兴业的关注类贷款比例最高，而且关注类贷款在07年度大幅度增加，这个就需要在下一个报告中重点关注关注类贷款的变化。假如说关注类贷款就是未来不良贷款的摇篮，那么兴业的资产质量并不高。

附表二：2006年贷款质量对比表
项目	浦发银行		民生银行		招商银行		兴业银行
	金额	百分比	金额	百分比	金额	百分比	金额	百分比
贷款总额	4609	100.0%	4721	100.0%	5657	100.0%	3245	100.0%
正常类	4397	95.40%	4538	96.13%	5422	95.85%	3122	96.22%
关注类	127.69	2.77%	123.59	2.62%	114.58	2.03%	72.94	2.25%
次级类	38.43	0.83%	23.28	0.49%	33.42	0.59%	21.20	0.65%
可疑类	30.24	0.66%	22.02	0.47%	50.92	0.90%	24.00	0.74%
损失类	15.73	0.34%	13.63	0.29%	35.72	0.63%	4.60	0.14%
06逾期贷款	83.71	1.82%	110.90	2.35%	129.38	2.29%	51.36	1.58%
06不良贷款	84.40	1.83%	58.93	1.25%	120.06	2.12%	49.80	1.53%

附表三：2007年逾期贷款分析
项目	浦发银行		民生银行		招商银行		兴业银行
	金额	百分比	金额	百分比	金额	百分比	金额	百分比
逾期0-3月	6.24	8.15%	39.82	36.35%	45.73	33.45%	7.55	17.60%
逾期3-12月	22.15	28.95%	14.45	13.20%	14.35	10.50%	8.71	20.30%
逾期1-3年	36.71	47.97%	42.92	39.19%	30.26	22.13%	19.66	45.82%
逾3年以上	11.42	14.92%	12.33	11.26%	46.37	33.92%	6.99	16.28%
07逾期合计	76.52	100.0%	109.52	100.0%	136.71	100.0%	42.90	100.0%

附表四：2006年逾期贷款分析
项目	浦发银行		民生银行		招商银行		兴业银行
	金额	百分比	金额	百分比	金额	百分比	金额	百分比
逾期0-3月	14.15	16.91%	33.53	30.24%	26.83	20.74%	6.15	11.98%
逾期3-12月	25.90	30.94%	29.21	26.34%	17.51	13.53%	23.04	44.86%
逾期1-3年	35.90	42.89%	39.46	35.58%	37.08	28.66%	7.61	14.82%
逾3年以上	7.76	9.27%	8.70	7.84%	47.96	37.07%	14.55	28.33%
06逾期合计	83.71	100.0%	110.90	100.0%	129.38	100.0%	51.36	100.0%

呵呵，我也不多说了，有兴趣的朋友可以自己分析一下这些数据的变化。但我还是希望有志于价值投资的朋友自己去年度报告中采集数据，而不是利用我这里现存的数据，这对你是有好处的。

另：有人希望我关心一下其他的银行股，由于我个人精力的有限，不可能对每一个银行股进行研究，所以，有时候确实会存在遗漏的好股票。
这样吧，假如你发现还有其它银行的资产质量高于以上这四家，那么你就整理一下数据让我看看。谢谢！


附件：人民银行对于贷款分类的标准
第二章 贷款分类的标准
第三条 评估银行贷款质量，采用以风险为基础的分类方法（简称贷款风险分类法），即把贷款分为正常、关注、次级、可疑和损失五类；后三类合称为不良贷款。
第四条 五类贷款的定义分别为：
正常：借款人能够履行合同，没有足够理由怀疑贷款本息不能按时足额偿还。
关注：尽管借款人目前有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还产生不利影响的因素。
次级：借款人的还款能力出现明显问题，完全依靠其正常营业收入无法足额偿还贷款本息，即使执行担保，也可能会造成一定损失。
可疑：借款人无法足额偿还贷款本息，即使执行担保，也肯定要造成较大损失。
损失：在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然无法收回，或只能收回极少部分。
第五条 使用贷款风险分类法对贷款质量进行分类，实际上是判断借款人及时足额归还贷款本息的可能性，考虑的主要因素包括：
（一）借款人的还款能力；
（二）借款人的还款记录；
（三）借款人的还款意愿；
（四）贷款的担保；
（五）贷款偿还的法律责任；
（六）银行的信贷管理。
借款人的还款能力是一个综合概念，包括借款人现金流量、财务状况、影响还款能力的非财务因素等。
第六条 对贷款进行分类时，要以评估借款人的还款能力为核心，把借款人的正常营业收入作为贷款的主要还款来源，贷款的担保作为次要还款来源。
第七条 需要重组的贷款应至少归为次级类；重组后的贷款（简称重组贷款）如果仍然逾期，或借款人仍然无力归还贷款，应至少归为可疑类。
重组贷款是指银行由于借款人财务状况恶化，或无力还款而对借款合同还款条款作出调整的贷款。
重组贷款若具备其他更为严重的特征，可参照本指导原则第四条和第五条作进一步的调整。
第八条 对利用企业兼并、重组、分立等形式恶意逃废银行债务的借款人的贷款，至少划分为关注类。并应在依法追偿后，按实际偿还能力进行分类。
第九条 分类时，应将贷款的逾期状况作为一个重要因素考虑。逾期（含展期后）超过一定期限、其应收利息不再计入当期损益的贷款，至少归为次级类。
第十条 违反国家有关法律和法规发放的贷款应至少归为关注类。

今天说银行业的利润增长来自于哪里的问题？
来自于哪里？一般来说，根据我的判断，银行业的利润增长来自于以下几个方面：
1，资本金的增加，即股权融资或发行债券。
一般来说，随着这四家银行高速发展期的过去，未来将进入稳定发展期，所以相对来说，股权融资什么的会比以前有所约束。也就是说，这一块的增长将比较稳定。
2，贷款的增加，即量的扩大。
由于人民银行的行政约束，这一块的增长未来也将无法继续高速。
3，利差的扩大，或政策的调整利差，或低成本的资金来源。
一般来说，目前的利差是比较大的，未来将很难继续扩大利差。未来扩大利差的可能性来自于低成本资金的增加，比如说招商的银行卡存款，这是一笔低成本存款。
4，非息收入的增长。
按照目前我国银行非息收入的比例，在这一块将大有作为，民生的多元化就是为了加强非息收入的比例。目前招商在这一块的比例最高达18.99%，浦发的非息收入比最低为4.67%，民生是10.59%，兴业为7.28%。
在这一块，招商增长率最高的是基金的代理、托管收入；民生增长最快的是顾问咨询这一块；兴业增长最快的也是代理业务手续费这一块，招商也是这一块增长最快。呵呵，想不到的是民生在去年证券市场如此火爆的情况下，代理业务手续费的增长几乎没有，这是无论如何也想不到的，看来民生忽略了个人业务的拓展。
所以，这一块最有可能快速增长的部分，将引起这四家成长性的差异，这就是民生的看点所在。
5，国债交易利润或国债投资的利息收入。
这一块的收入兴业为比例最高，不过这一块未来的成长性也是有限制的，更多的取决于总资产的增长。
总而言之，在贷款额度限制的情况下，这四家银行未来很难继续高速增长。

目前的这四家银行同质化还是比较厉害的，利润的增长大部分来自于贷款的利差收入。以前，在这四家中小银行在规模比较小的时候，人民银行是并不选择他们贷款的扩张，所以他们就可以根据自己的情况大量的增加贷款来获取利润，使得利润的大幅度增长。但是，目前不行了，今年开始，人民银行开始进行行政约束，限制了他们的贷款增长幅度。那么，曾经的高增长，在贷款额度限制的情况下，未来的成长性如何呢？带着这个问题，我就进行这四家银行贷款的增长率与利润增长的相关度分析。
这个相关度的分析，也可以从一个侧面来观察银行的成本费用控制力度，从道理来说，成本费用控制的越好那么相关度就越大。当然，其中还有个其它收入途径的问题。


附表：贷款、利润相关度分析。

项目	浦发银行
	贷款额	增长率	拨前利润	增长率	相关度	贷款利润率
2003年	2551		45.94			1.80%
2004年	3109	21.87%	61.87	34.65%	1.58	1.99%
2005年	3772	21.33%	77.64	25.50%	1.20	2.06%
2006年	4609	22.19%	99.85	28.60%	1.29	2.17%
2007年	5510	19.55%	142.37	42.59%	2.18	2.58%
合计数	19551		427.67			2.19%
四年复合增长率		21.23%		32.68%	1.54
08预测	6310	14.52%	179.00	25.73%	1.77	2.84%

项目	民生银行
	贷款额	增长率	拨前利润	增长率	相关度	贷款利润率
2003年	2018		30.24			1.50%
2004年	2884	42.91%	43.48	43.78%	1.02	1.51%
2005年	3781	31.10%	55.98	28.76%	0.92	1.48%
2006年	4721	24.86%	73.61	31.49%	1.27	1.56%
2007年	5550	17.56%	114.78	55.93%	3.19	2.07%
合计数	18954		318.08			1.68%
四年复合增长率		28.79%		39.58%	1.37
08预测	6500	17.12%	158.00	37.65%	2.20	2.43%

项目	招商银行
	贷款额	增长率	拨前利润	增长率	相关度	贷款利润率
2003年	3075		55.86			1.82%
2004年	3759	22.24%	79.71	42.68%	1.92	2.12%
2005年	4722	25.62%	101.37	27.17%	1.06	2.15%
2006年	5657	19.80%	137.75	35.90%	1.81	2.44%
2007年	6732	19.00%	243.48	76.75%	4.04	3.62%
合计数	23945		618.17			2.58%
四年复合增长率		21.64%		44.48%	2.06
08预测	7530	11.86%	319.00	31.02%	2.62	4.24%

项目	兴业银行
	贷款额	增长率	拨前利润	增长率	相关度	贷款利润率
2003年	1569		31.83			2.03%
2004年	2030	29.34%	39.85	25.18%	0.86	1.96%
2005年	2426	19.51%	51.26	28.64%	1.47	2.11%
2006年	3245	33.76%	74.49	45.32%	1.34	2.30%
2007年	4001	23.31%	125.89	69.00%	2.96	3.15%
合计数	13272		323.32			2.44%
四年复合增长率		26.37%		41.02%	1.56
08预测	4760	18.96%	171.00	35.83%	1.89	3.59%

其实，我这个数据采集是从2000年开始的，因为兴业的数据我只有2003年开始，所以就为了统一，我就还是按照从2003年开始计算。
从上面的对比表中，我们就可以发现，招商的相关度最高，平均达2.06；民生的相关度最低，为1.37；兴业为1.56，浦发为1.54。
相对来说，现在的这个统计结果比我从2000年开始的统计结果要高得多，这里主要有三个原因造成，一是因为加息引起的利差扩大，二是由于非息收入的高速增长，三是资本金的增加。
假如撇开这三个因素，那么在利差平稳的情况下，真实的平均相关度大概在1.05-1.20之间，曾经有几个年份的相关度在1以下。
分析到了这里，也许有些朋友还没有明白，其实，我这个分析结果是令人沮丧、不容乐观的，也是我无论如何也没想到的结果。
（呵呵，自己冷静了一下）
在这里，我有责任告诉朋友们，假如不考虑利差的扩大，不考虑非息收入的增长，不考虑资本金的增加，不考虑债券交易的增长，那么这四家银行利润的增长幅度不会超过贷款增长幅度的1.20。
这个统计结果就足以说明为什么欧美市场对于银行股的低估值，也足以说明欧美银行在激励机制的压力下进行风险投资的原因。

另：和道听途说先生说一下：
首先谢谢你对于民生资产质量的解释，你的解说非常精彩，你细腻的专项分析让我望尘莫及，我学习了。谢谢你！但是，我对你的结论持保留意见。

还有，你还是研究一下兴业吧，这家银行的历史很不错的，应该说丝毫不亚于民生，缺点也就是那个股权结构并不理想。其实，民生兴业的成立时间差不多，兴业是1988年开业，民生是1996年开业，早期的规模都非常小，可以忽略不计。真正起步的时候兴业规模小一点，目前的资产规模与盈利水平都是在差不多的位置，但民生早于兴业上市，也就是说，民生在资本市场上获取的资本金要多。
兴业97年底的注册资本为15亿元，民生在99年底的注册资本为13.80亿元，兴业大于民生。
兴业2000年完成股权融资以后的净资产大概在40亿元，民生2000年在发行以后的净资产大概60亿元，民生超过兴业大概在50%。
兴业在2004年向外资股权融资大概27亿元，民生2003年发行可转债40亿元，民生超过兴业的融资资本，融资量也差不多民生超过兴业50%。
07年兴业上市发行融资160亿元，07年民生定向增发融资181亿元，民生超过兴业的融资量。
那么我们就以2000年的净资产为基础，兴业是40亿元+外资发行27亿元+上市发行160亿元，合计227亿元。民生是60亿元+可转债40亿元+定向增发181亿元，合计为281亿元。两者相差54亿元。
07年底，民生净资产为502亿元，减去海通证券的95亿元，实际净资产为407亿元。兴业的净资产为389亿元。根据净资产的变化，毛估估计算，七年来，兴业的利润大概在182亿元；民生的利润大概在144亿元。
2000年以来，民生的现金分红累计大概在18亿元，兴业的现金分红为20亿元，那么民生的合计净资产为425亿元，兴业为409亿元，两者相差16亿元。

这个净资产的变化就说明近几年兴业的获利能力实际是超过民生的，而且兴业的资本金低于民生，这就是我选择兴业作为研究的基础。
假如不考虑假帐的可能性，兴业的经营历史相当了不起，可以说是在目前的全国性股份制银行中首屈一指。

昨天说了那个贷款增长与利润增长的相关度问题，从昨天的相关度上面就可以看出，目前银行收入与贷款的增长息息相关。那么，在人民银行行政控制贷款额度的期间，我们就得分析哪一家银行对于贷款的增长依赖度更高的问题。相对来说，依赖度越高未来的成长性就越打折扣，这就是我分析的目的。也就是说，贷款的利息收入比例越高就相对差一点。

项目	浦发银行利息收入分析表
	2006年	百分比	2007年	百分比	增长率
人行利息	9.22	3.24%	15.01	3.91%	62.87%
贷款利息	232.17	81.66%	312.10	81.19%	34.43%
债券利息	23.49	8.26%	31.55	8.21%	34.30%
其它利息	19.43	6.83%	25.77	6.70%	32.60%
利息合计	284.31	100%	384.43	100%	35.21%
资产总额	6893	100%	9150	100%	32.73%
贷款余额	4609	66.86%	5510	60.22%	19.55%
贷款利息增长率与贷款余额增长率的相关度					1.76
非息收入	8.92	3.04%	16.04	4.00%	79.83%
利息收入	284.31	96.96%	384.43	96.00%	35.21%
合计收入	293.22	100%	400.46	100%	36.57%

项目	民生银行利息收入分析表
	2006年	百分比	2007年	百分比	增长率
人行利息	7.78	2.84%	13.22	3.30%	69.89%
贷款利息	229.96	84.05%	312.42	77.97%	35.86%
债券利息	26.97	9.86%	43.15	10.77%	59.99%
其它利息	8.90	3.25%	31.91	7.96%	258.67%
利息合计	273.61	100%	400.70	100%	46.45%
资产总额	7251	100%	9198	100%	26.85%
贷款余额	4721	65.11%	5550	60.33%	17.55%
贷款利息增长率与贷款余额增长率的相关度					2.04
非息收入	12.24	4.28%	26.65	6.24%	117.81%
利息收入	273.61	95.72%	400.70	93.76%	46.45%
合计收入	285.85	100%	427.35	100%	49.50%

项目	招商银行利息收入分析表
	2006年	百分比	2007年	百分比	增长率
人行利息	10.44	3.07%	17.42	3.38%	66.86%
贷款利息	268.91	79.11%	390.28	75.66%	45.13%
债券利息	39.19	11.53%	66.13	12.82%	68.74%
其它利息	21.36	6.28%	42.02	8.15%	96.72%
利息合计	339.90	100%	515.85	100%	51.77%
资产总额	9341	100%	13106	100%	40.30%
贷款余额	5657	60.56%	6732	51.37%	19.00%
贷款利息增长率与贷款余额增长率的相关度					2.38
非息收入	29.88	8.08%	72.58	12.33%	142.90%
利息收入	339.90	91.92%	515.85	87.67%	51.77%
合计收入	369.78	100%	588.43	100%	59.13%

项目	兴业银行利息收入分析表
	2006年	百分比	2007年	百分比	增长率
人行利息	5.75	2.31%	10.58	2.63%	83.87%
贷款利息	189.28	75.90%	281.74	70.09%	48.85%
债券利息	41.25	16.54%	58.22	14.48%	41.16%
其它利息	13.11	5.26%	51.44	12.80%	292.36%
利息合计	249.39	100%	401.98	100%	61.18%
资产总额	6177	100%	8513	100%	37.82%
贷款余额	3245	52.54%	4001	47.00%	23.31%
贷款利息增长率与贷款余额增长率的相关度					2.10
非息收入	6.07	2.38%	18.29	4.35%	201.14%
利息收入	249.39	97.62%	401.98	95.65%	61.18%
合计收入	255.46	100%	420.27	100%	64.51%

从以上的数据统计就可以看出，这四家银行的同质化相当严重。相对来说，浦发对于贷款利息收入的依赖性最多，浦发的贷款利息收入占总利息收入的比例为81%，民生次之占78%，招商占76%，兴业最低为70%。
贷款资产占总资产的比例浦发与民生最高，占60%；招商次之，占51%；兴业最低，占47%。从这个贷款比例与利息收入比例来分析，贷款资产的利息收入率最高。当然，贷款风险也高，因为从平均来说，贷款的坏账率是超过1%的。
相对来说，浦发各项利息收入的波动最小，四平八稳，也体现了浦发的稳健经营，不愿冒风险去开拓其它的收入渠道，招商也比较稳定。兴业与民生的其它利息收入增长率特别高，分别达292%与259%，体现出其经营的开拓精神。浦发与招商的其它利息收入分别增长33%与97%。
从利息收入占总资产比例即总资产利息率来看，兴业最高达4.72%，民生次之为4.36%，浦发与招商分别为4.20%与3.94%。这个指标揭示的是总资产中生息资产的比例或生息能力。其实，这个指标应该采用利息净收入来衡量，但我偷懒了，就不去计算利息净收入的比例了。
假如仅仅从贷款利息收入的依赖性来看，兴业无疑是最好的，贷存比也是兴业最低，还有增长的潜力。说实话，这四家银行的同质化相当严重，相差并不大，所以从这个角度我分不清哪个更好。
从非息收入占总收入的比例来看，招商的比例最高占12.33%，民生次之为6.24%，兴业与浦发为4.35%与4.00%。这个非息收入是未来银行业经营业绩增长的主要方向，在这个方面无疑是招商走在了前面，特别是那个银行卡，招商银行已经开始盈利，占领了银行卡的制高点。

前面说了那个贷款增长与利润增长的相关度问题，显示出银行业未来在贷款利差这个方面已经失去了高速增长的潜力，将进入平稳增长的状态，而且假如在降息的情况下会产生不能增长的情况发生。所以，未来的增长主要的应该体现在非息收入这一块。我分析这个数据的目的就是想看看究竟哪一家在这一块的增长比较具备优势。
其实，我所统计的仅仅是佣金与手续费等等非息收入。说起来在非息收入（严格说是中间业务收入）之中还有那个投资损益，还有汇兑损益，还有营业外损益，只不过是比例并不高，而且这些损益没什么稳定性，所以我就忽略了。何况，对于我来说，我是反对银行业进入投资的，因为这不是银行的主营，或许不一定能得到长期稳定的收益。就比如那个兴业在07年国债投资的交易中就亏损了差不多5个亿，所以，我并不希望在这四家银行之中看见什么投资收益。

项目	浦发银行非息收入分析表
	2006年	百分比	2007年	百分比	增长率
结算收入	1.84	20.63%	1.93	12.01%	4.69%
代理收入	1.01	11.32%	4.46	27.81%	342.02%
信用佣金	3.85	43.14%	4.41	27.48%	14.55%
信用卡收	1.16	13.01%	2.48	15.45%	113.49%
顾问咨询	0.73	8.17%	1.83	11.43%	151.47%
其它收入	0.33	3.73%	0.93	5.82%	180.66%
非息合计	8.92	100%	16.04	100%	79.83%
利息净收入	177.83	96.90%	241.80	95.54%	35.97%
非息净收入	5.69	3.10%	11.29	4.46%	98.47%
合计净收入	183.52	100%	253.09	100%	37.91%

项目	民生银行非息收入分析表
	2006年	百分比	2007年	百分比	增长率
结算收入	4.07	33.28%	6.98	26.19%	71.43%
代理收入	0.51	4.18%	0.82	3.06%	59.54%
信用佣金	1.69	13.85%	2.98	11.20%	76.11%
信用卡收	0.00	0.00%	0.00	0.00%
顾问咨询	5.57	45.49%	15.42	57.86%	177.01%
其它收入	0.39	3.21%	0.45	1.70%	15.39%
非息合计	12.24	100%	26.65	100%	117.81%
利息净收入	161.68	94.03%	225.80	90.42%	39.66%
非息净收入	10.26	5.97%	23.91	9.58%	133.08%
合计净收入	171.94	100%	249.72	100%	45.23%

项目	招商银行非息收入分析表
	2006年	百分比	2007年	百分比	增长率
结算收入	6.07	20.31%	7.74	10.66%	27.51%
代理收入	7.78	26.04%	29.78	41.03%	282.78%
信用佣金	2.67	8.94%	4.27	5.88%	59.93%
信用卡收	10.03	33.57%	18.96	26.12%	89.03%
顾问咨询	0.52	1.74%	6.96	9.59%	1238%
其它收入	2.81	9.40%	4.87	6.71%	73.31%
非息合计	29.88	100%	72.58	100%	142.90%
利息净收入	215.09	89.54%	339.02	84.04%	57.62%
非息净收入	25.14	10.46%	64.39	15.96%	156.13%
合计净收入	240.23	100%	403.41	100%	67.93%

项目	兴业银行非息收入分析表
	2006年	百分比	2007年	百分比	增长率
结算收入	0.70	11.57%	0.81	4.41%	14.64%
代理收入	1.05	17.32%	4.73	25.83%	349.06%
信用佣金	1.09	18.01%	1.41	7.73%	29.30%
信用卡收	0.85	13.93%	2.06	11.23%	142.91%
顾问咨询	1.40	23.03%	4.85	26.50%	246.54%
其它收入	0.98	16.13%	4.44	24.29%	353.48%
非息合计	6.07	100%	18.29	100%	201.14%
利息净收入	132.51	96.84%	208.46	93.21%	57.32%
非息净收入	4.33	3.16%	15.18	6.79%	250.86%
合计净收入	136.84	100%	223.64	100%	63.44%

从这四家银行的非息收入增长率来看，兴业银行增长率最高，达201%；招商银行次之，达143%；民生与浦发为118%与80%。就非息净收入的增长来看，也是兴业最高，为251%；招商次之，为156%；民生与浦发为133%与98%。体现了浦发的稳定性或者说保守。
就非息净收入占营业收入的比例来看，招商无疑是第一位的，达15.96%；民生次之，为9.58%，兴业与浦发为6.79%与4.46%。招商的优势非常明显。
从代理手续费的增长来看，兴业最高，达350%；浦发次之，为342%；招商为283%，民生最低，仅仅是60%。尽显出民生对于个人业务的忽视，这是个很不好的现象。就绝对值来说，招商无愧于代理手续费的龙头老大，招商在这一块的收入要6倍于兴业浦发，这就足以证明招商由知名度及网点优势带来的效益。只不过这一块的高速增长依赖于证券市场的火爆，在未来并不具备持续高增长的可能性。
招商还有着一大块银行卡业务带来的收入，这是一块高速增长的来源，也是未来的竞争力所在。因为招商的银行卡这一块，不仅仅是带来银行卡的直接收入，而且还有着大量的低成本存款，即银行卡的沉淀资金。这是招商最大的亮点。
在未来银行业成长性的另一个方面，即融资咨询顾问托管收入这一块，虽然说这一块有着变相提高利率的嫌疑，但我估计不仅仅是变相提高的利率吧？其实，这是未来银行业发展的方向。这一块的增长率招商最高，达1238%；兴业次之，达247%；民生与浦发为177%与151%。就绝对值来说，还是民生最高，达15.42亿元；招商是6.96亿元，兴业为4.85亿元，浦发最低为1.83亿元。在这里就显示出民生的专业性服务的优势，应该说民生的未来增长点主要的来自于这一块。
兴业的其它手续费收入的增长率也是相当的高，绝对值竟然也差不多与招商相提并论，不知道是什么东东？
从整个非息收入未来的成长性来说，民生兴业将走在前列，难分伯仲；招商次之，浦发垫底。因为兴业有着恒生银行经验的帮助。但民生兴业的非息收入比重能否超越招商，也将存在着悬念，也就是说，在短时间内，民生兴业很难超越招商。

另：为了眼不见为净，我继续关闭博友留言功能，希望你能理解！想交流的朋友，可以去我的几个老朋友那边去交流，在我的主页上面有他们的链接，我有时间以后也会过去看看、玩玩的。如此，我也可以安静的做我喜欢做的事。
对了，新人兄，你可以把我这些东东转过去，那么大家就可以在你那里进行探讨。当然，也许会给你带来麻烦，你就看情况吧。

银行的成本，其实，银行的主要成本就两块，一块是利息支出，一块是管理费用，还有其它的费用基本上可以忽略不计。

不过，在银行的报表上，利息支出不是在成本之中的，而是在主营收入以外的会计科目，所以，我也就不统计利息支出的科目。在这里我就仅仅是统计一下管理费用以及管理费用之中的员工费用即人头费用，员工支出里面包括了员工的报酬、福利、补贴等等直接或间接用于员工的部分支出。

其实，银行业的管理费用大多数是直接或间接由于人头而产生的，所以，基本上也属于人头费用，虽然说其中的办公场所租赁费不是直接用于人头，但实质上也是员工所使用或需要的成本。所以，银行业的管理费用基本上就是人头费用。


虽然我没统计利息支出成本，但我还是想首先分析一下这四家银行取得运营资产的成本及利差问题，我想从一般人们不会涉及的总资产利息成本及收入去分析这个问题。一般人们是从存款的利息支出去分析成本问题，但我觉得并不合理或者说全面。因为银行运营资金的获得不仅仅是存款，还有那个发行债券，还有同业拆借等等。考虑到银行业运营资金的杠杆作用比较大，净资产的比重很小，也就是说，意味着银行的总资产基本上都是由各种负债形成的，而负债就肯定会产生成本即利息支出。所以，我就采用利息支出除以总资产作为银行取得资金的成本来分析；把利息收入加非息收入作为资金运营结果来计算资金收益率（即利息收入加非息收入除以总资产），虽然那样做不尽合理，但大体上还是差不离的。

在这个总资产利息支出成本中，浦发取得运营资金的成本为1.559%，民生取得运营资金的成本为1.901%，招商取得运营资金的成本为1.319%，兴业取得运营资金的成本为2.273%。

很显然，招商的资金成本最低，浦发次之，兴业垫底。招商的这个资金低成本将在未来的利率竞争中取得优势地位。

在这个总资产收入中，浦发的总资产运营收入为4.377%，民生的总资产运营收入为4.646%，招商的总资产运营收入为4.490%，兴业的总资产运营收入为4.937%。

呵呵，这个数据就反过来