李克斌8029 2008-8-17 09:44
华北高速已经具有投资价值.
华北高速已经具有投资价值.
000916 今日收盘价 3.97元市盈率12.5倍市净率1.28倍<根据windin数据>
根据04 05 06 和07年的分红--10派1.6元税后1.44元.假设股价是4元,那么投资收益是3.6元/100元,即收益率3.6%.
根据高速公路行业整体市盈率来看,12.5倍的市盈率是有点高.而且三季度的业绩还会更高一些,原因是奥运会期间的单双号政策.但是他的市净率是很好的.
是否具有垄断性呢?请看下面资料<应该相信这些资料具有一定的客观性>
【2.港澳投资圈点】
港澳资讯提供:
华北高速(000916)投资圈点
投资亮点：
(3)京津塘高速公路目前正处在国家滨海新区开发的重要区域，本身就具有独特的区位优势。它是京津间行驶里程最短并可直接到达天津港的唯一运输通道，是滨海新区开发不可或缺的经济动脉。
综合评价：
2008年北京奥运会的召开，将会促进相关区域经济的繁荣和道路运输业的发展，以及提高作为京津赛区重要通道的京津塘高速公路的通行车辆。公司也将从中受益，后市值得期待。
是否具有成长性呢?
是否有良好的公司治理?
京沪高铁开通后,垄断性是否受到影响呢?
这些都值得研究.
1、公司的实质控制人是招商局。
2、这部份资金存储是很安全的，不必担心。目前它是存储在中国银行，证监局等部门每个季度都会检查，而且公司内部也有很完善的资金管理体制。
宁沪高速600377 0177的基本情况
宁沪高速既在内地上市,又在香港上市,研究它具有可比较性.
周五收盘600377价格是5.63元 市盈率是17.6倍 市净率是1.76倍
周五收盘0177价格是5.96元 市盈率是16.91倍.
分红:
2007:10派2.43元
2006:10派1.71元
2005:10派1.305元
2004:10派1.16元
2003:10派1.04元
2002:10派1.00元
2001:10派0.80元
2000:10派0.60元
1998:10派0.40元
近期债券:票面利率5.4%
2007年2.43*10/5.63*100=4.3%
2005--2007平均2.43+1.71+1.305/3=1.816 1.816*10/5.63*100=3.22%
比较说明投资股票没有投资债券收益高,但是该公司近十年的派现率是不断地提高的.假如股价进一步地走低,那么投资股票的的收益是会不断地提高的.
总之,股票比港股低至少说明股价没有高估.比债券收益低说明没有低估.派现率不断提高说明公司时刻想着回报股东,说明公司的成长性.
在目前看来应该说与华北高速相似,都具有一定的投资价值.
李克斌8029 2008-8-19 09:05
600033
A 福建高速的有利因素:
<一>良好的数据
市盈率11.1倍,是我比较九只高速公路股票中最低的.
市净率2.37倍,是我比较九只高速公路股票中最高的.
净资产收益率12.68%,是我比较九只高速公路股票中最高的.
主营业务利润率80.01%,是我比较九只高速公路股票中最高的.平均是62.1%.
主营收入10.94亿,仅仅低于000916的12.58亿.
每股现金流0.5872元,是我比较九只高速公路股票中最高的.
每股经营性现金流0.4163元,是我比较九只高速公路股票中最高的.
<二>优厚的现金分红政策
2000 不分红不转赠
2001 每10股派0.96元[税后]
2002 每10股送2股派0.5元[税后]
2003 每10股送2股派0.8元[税后]
2004 每10股派3.15元[税后]
2005 每10股派3.15元[税后]
2006 每10股派2.25元[税后]
2007 每10股派2.25元[税后]
说明:
2006年中期是每10股送5股,股改是每10股送2.5股.
在证监会没有要求分红之前就开始大比列的分红,在中国证券界的上市公司是不多的.由此可见福建高速股份公司是值得信赖的.
按照2006年和2007年的分红政策[股改承诺分掉利润的70%],我们假设2008年继续是每10股派2.25元[税后],那么2.25*10/5.76*100=3.91%. 值得现价买入吗?
<三>主营业务简单:
公司专注于高速公路建设.关联企业只有四个,其中一个是控股股东,两个是子公司,还有一个是联营公司.
<四>董事会秘书地位:
薛建新,既是董秘,又是董事,还是副总经理,年薪13.20万元.在管理层的地位仅仅次于总经理熊向荣.[董事长是由集团公司董事长兼任的].这些让我想起了万科公司的肖莉.
B 盈利能力面临多重负面因素
福建高速主要经营福泉和泉厦两条高速公路，该公路是福建省东南沿海的主要公路大通道，贯穿地区及其延长线经济总量占福建省经济总量约七成。去年，该公司斥资6.1亿元收购罗宁高速100%的股权，本次收购完成以后公司管辖的高速公路里程从248公里增加到281公里.福建高速的可持续发展能力进一步提高。
目前，该公司参股投资的浦南高速仍在建设中，由于浦南高速2009年底才能通车，通车后需要一定的时间培育车流量，再加上折旧摊销的费用，使得该路段可能5 年之内都不会给该公司带来盈利。
福建高速将在2008年-2010年投资152.89亿元对福厦高速公路实施扩建工程，该公司预计今年现金支出60亿元，但其去年经营性现金流入仅有约17亿元，资金压力巨大。
福建高速未来主要将面对三方面的负面因素：
福泉和泉厦公路的扩建将对其车流量产生负面影响
2009年完工的福厦铁路将直接对福泉和泉厦公路形成冲击
浦南高速通车前及通车初期难以实现盈利