初中水平 2008-4-12 21:39
从万科这一案例的学习
滚石玩家
01年的万科，并不像网络股那样受到市场的关注，股价只在15元左右，收益是0.59元，比00年增长26%，PE也不高。因为不是热点，再加上房价上涨的趋势不为众人察觉，即便有人察觉也会因股市走熊而放弃，万科的股价同样随大盘回落，以后通过拆股一直徘徊在“低位”。
然而，那几年里，公司基本面正在发生深刻的变化，伴随经济的高速发展、人民生活水平的提高、城市化的潮流和人民币升值，房地产行业的地位空前提高，不仅国民经济要靠它拉动，就连地方财政也要靠它补血，而万科的“特殊”就在于能审时度势，提前顺应潮流，向全国进军，大规模圈地，建造普通住宅，让全体股东最大化地享受到了房市和股市双双走牛的丰盛美餐！
万科的案例，告诉我们：不要受股价表现和市赢率迷惑，要通过增长去发现增长的不同背景，最有价值的增长是一个公司（股票）进入长期增长的开始……
初中水平 2008-4-12 23:03
“价值浸润”和“主题发散”：
“价值浸润”，指的是好股票如同一瓶酒，十年放下来，变成了陈酒，价值经过浸润愈加纯厚。sosme兄2001年买入的万科和最近买入的深基地B，其时是不是都在进行着“价值浸润”呢？目前许多牛股经过数年的“价值浸润”，看一看股价发生了多么大的差异！
“主题发散”，指的是好股票经过数年的“价值浸润”，主题突现，香气四溢，开始被市场发现和大幅炒作。这类例子太多。值得重视的是：“主题发散”容易造成泡沫，价格高于价值，对价值投资者来说，不是买入期，而是收获期。
我记得，2001年那波行情发散的是网络科技的主题，万科所诉求的主题并未发散，她还在“价值浸润”期，后来中国房改的情况大家都知道了。这给我一个启示：一个股票在“价值浸润”期，股价相对比较便宜，容易获得安全边际，如果浸润的价值拥有一个美好未来，该主题总有发散的一天。
市场先生对“价值浸润”期的股票不太关心，却非常关心“主题发散”期的股票，由此闹出下跌与上涨的悲喜剧。价值投资者该关心什么呢？